继2023年股权融资规模下降，进入2024年之后，监管持续趋严，股权融资继续“缩表”。

近期，多家公司股权融资项目终止。4月11日，捷创新材、艾柯医疗因主动撤回IPO申请，交易所终止审核。同日，上交所终止了对华凌精工定向增发A股的审核，原因也为公司主动撤回申请。

今年以来，在严监管趋势下，股权融资项目撤否数量攀升，同比增长近四成。Wind数据显示，截至4月11日，股权融资撤否项目共140家，有136家均为主动撤回。其中，IPO撤否项目106家，再融资撤否项目36家。

另外，从已发行项目情况来看，IPO发行费用呈现上涨趋势，年内IPO平均发行费率由去年同期的10.81%，上升至11.42%。

IPO、再融资撤否数量双升

当前，一级市场面临多重压力，股权融资规模接连下滑。随着监管进一步趋严，IPO、再融资项目撤否数量也双双增多。

据Wind数据统计，截至4月11日，市场股权融资规模1226.08亿元，同比减少69.86%。其中，IPO融资规模259.31亿元，家数34家；增发规模713.13亿元，家数57家；可转债规模195.74亿元，家数19家。IPO和增发融资规模均同比减少超过70%。

从股权融资项目撤否情况来看，截至4月11日，股权融资撤否项目共140家，有136家均为主动撤回。其中，IPO撤否项目106家，同比增加约22%；再融资撤否项目36家，相比去年翻了一倍。另外，超过40家上市公司停止实施再融资项目。

与此同时，IPO和再融资监管政策也在持续收紧。根据证监会近期发布的2024年度证监会部门预算，今年证监会对首发企业检查比例目标将不低于25%。

3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，从多个方面强调加强企业现场检查、加强中介机构现场监管，并对交易所、证监局、证监会等承担的主体责任进一步明确。

证监会表示，将加大对拟上市企业的随机抽取和问题导向现场检查力度，大幅提升现场检查比例，形成充分发现、有效查实、严肃处置的监管链条，有力震慑财务造假。同时，研究提高上市财务指标，进一步从严审核未盈利企业等。

而对于再融资项目，监管部门则比较关注监管较为关注上市公司前期募投项目建设进度、募集资金使用效率、是否存在频繁过度或盲目融资以及募集资金是否投向主业等情况。

IPO平均发行费率上涨

对于中介机构而言，对项目的把控和申报需更加严格，这也意味着需增加更多人力和物力的投入。今年以来，IPO发行费用呈现上涨趋势，年内IPO平均发行费率由去年同期的10.81%上升至11.41%。

根据同花顺数据，按上市日期计算，今年截至4月11日，IPO及增发项目共91项，发行费用共计30.08亿元，其中承销保荐费用21.39亿元，审计验资费用3.83亿元，律师费2.31亿元。

而2023年同期，IPO及再融资项目共192项，发行费用共计96.44亿元，其中承销保荐费用71.14亿元，审计验资费用9.99亿元，律师费5.27亿元。

其中，2024年IPO发行费用24.31亿元，平均发行费率由2023年的10.81%上升至11.42%。其中，承销保荐费用平均费率小幅下降至7.55%，审计验资平均费率由2023年1.78%上升至2.09%。

一位审计相关人士对第一财经表示，审计底稿的质量对于IPO而言十分重要，在项目审计中会存在审计程序繁琐、工作量大、审计时间短、人员配备不足、审计费用不足等问题，上述几点也尝尝导致审计质量不过关、审计结论不真实。因此，为提高审计质量，确实需要增加相应的财力投入。

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周斌

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